越賣越虧”是(shì)套在所有(yǒu)新能(néng)源車(chē)企脖子(zǐ)上(shàng)的(de)一(yī)道(dào)枷鎖。
目前國(guó)産新能(néng)源汽車(chē)品牌，除去(qù)從(cóng)傳統車(chē)企轉型而來(lái)的(de)比亞迪、吉利、奇瑞以外(wài)δ，已經上(shàng)市(shì)的(de)“蔚小(xiǎo)理(lǐ)零”四大(dà)造車(chē)新勢力無疑是(shì)中流砥柱，目前後續有(yǒu)IPO計(jì)劃的(de)埃安、極氪σ、哪吒也(yě)在摩拳擦掌暗(àn)暗(àn)發力。對(duì)于早在2014年(nián)就(jiù)已布局的(de)國(guó)內(nèi)新能(néng)源→車(chē)企來(lái)說(shuō)，在2022年(nián)才如(rú)夢初醒開(kāi)始轉型的(de)傳統名牌車(chē)企已經錯(cuò)失了(le)先發£機(jī)會(huì)，不(bù)過他(tā)們仍然擁有(yǒu)“品牌”這(zhè)一(yī)核心優勢，這(zhè)是(shì)造車(chē)新勢力望塵莫及的(de)。♥
對(duì)于想要(yào)在新能(néng)源時(shí)代從(cóng)傳統車(chē)企中“虎口奪食”的(de)造車(chē)新勢力而言，如(rú)果沒有(yǒu)較★高(gāo)的(de)核心技(jì)術(shù)壁壘，就(jiù)很(hěn)難打破合資大(dà)廠(chǎng)品牌的(de)品牌壁壘。這(zhè)些(×xiē)在汽車(chē)行(xíng)業(yè)已經耕耘了(le)數(shù)十上(shàng)百年(nián)的(de)大(dà)品牌，可(kě)以選擇逐漸消費(fèi)自δ(zì)己在燃油車(chē)行(xíng)業(yè)的(de)潛在購(gòu)買力，不(bù)用(yònεg)從(cóng)頭再打造基本盤。甚至傳統汽車(chē)品牌在新能(néng)源汽車(chē)供應鏈和(φhé)配套設施成熟後，擁有(yǒu)充裕現(xiàn)金(jīn)流和(hé)品牌擁趸的(de)他(tā)們可(kě)以迅速鋪開(kāi)β，從(cóng)而搶占市(shì)場(chǎng)“後來(lái)居上(shàng)”。
那(nà)麽擺在一(yī)衆造車(chē)新勢力的(de)當務之急就(jiù)是(shì)如(rú)何打造自(zì)己的(de)“技(jì)術(s×hù)壁壘”以鞏固自(zì)己的(de)先發優勢并擺脫合資品牌的(de)壓力，但(dàn)新能(néng)源汽車(chē)行'(xíng)業(yè)的(de)上(shàng)下(xià)遊産業(yè)鏈有(yǒu)不(bù)少(shǎo≠)環節都(dōu)是(shì)高(gāo)技(jì)術(shù)要(yào)素産業(yè)，這(zhè)些(xiē)環節的(de)技(jì)術(shù)研發就(jiù)像是Ω(shì)一(yī)頭頭“吞金(jīn)獸”不(bù)斷地(dì)吞噬著(zhe)現(xiàn)金(jīn)流。而僅靠一(yī)輪輪融資得(de)來(lái)的(de)現(xiàn)金(£jīn)流卻不(bù)夠穩定，因此想要(yào)獲得(de)穩定且充裕的(de)流動性，新能(néng)源車(chē)企們就(jiù)不(bù)得(de)不(bù)選擇IPO上(sh±àng)市(shì)這(zhè)一(yī)條路(lù)。
一(yī)、新能(néng)源造車(chē)IPO三種典型：威馬、埃安、哪吒
刨去(qù)已經上(shàng)市(shì)且品牌影(yǐng)響力尚可(kě)的(de)“蔚小(xiǎo)理(lǐ)零”四大(dà)造車(chē)新勢力，目前仍在準備階段或者已經“中道(dàφo)崩殂”的(de)新能(néng)源造車(chē)IPO大(dà)概分(fēn)為(wèi)以下(xià)三種典型，對(duì)¥應的(de)三個(gè)代表性品牌是(shì)：威馬、埃安、哪吒。
1.威馬汽車(chē)：從(cóng)科(kē)創闆再到(dào)海(hǎi)外(wài)上(shàng)市(shì)又(yòu)轉道(dào)港交所
先說(shuō)已經“中道(dào)崩殂”的(de)威馬汽車(chē)，它作(zuò)為(wèi)代表是(shì)“死”于經營思維的(de)偏差與內(nèi)控的(de)失衡。威馬時(shí)至今∑日(rì)都(dōu)擁有(yǒu)造車(chē)新勢力IPO前最大(dà)的(de)融資規模，據創始人(rén)沈晖自(zì)述是(shì)“股權融資大(dà)概在180億，債權融資大(dà)&概在50億，共計(jì)230億元”，經曆前後十二輪融資的(de)威馬是(shì)絕對(duì)的(de)“資本寵兒(ér)”。
但(dàn)是(shì)沈晖的(de)“吉利系”出身(shēn)讓他(tā)帶著(zhe)威馬走向傳統車(chē)企的(de)經營道(dào)路(lù)，堅持自(zì)€建工(gōng)廠(chǎng)而不(bù)是(shì)選擇代工(gōng)，這(zhè)種重資産運營的(de)思路(lù)極度考驗現(xΩiàn)金(jīn)流，并且在銷售渠道(dào)費(fèi)用(yòng)管理(lǐ)費(fèi)用(yòng)高(gāεo)企的(de)情況下(xià)被迫不(bù)斷削減技(jì)術(shù)研發的(de)投入，長(cháng)此以往✘威馬汽車(chē)被一(yī)步步拖向深淵。多(duō)次自(zì)燃事(shì)件(jiàn)以及與百度合作(zuò)破裂等都(dōu)映射出威馬汽車(chē)在研發能(néng)力上(shà÷ng)的(de)缺陷，而根據內(nèi)部消息2022年(nián)威馬自(zì)建工(gōng)廠(chǎng)的(de)産能(nén£g)利用(yòng)率僅為(wèi)12%，而在IPO上(shàng)也(yě)進程緩慢(màn)。威馬從(cóng)科(kē)創闆再到(dào)海(hǎ∑i)外(wài)上(shàng)市(shì)又(yòu)轉道(dào)港交所，期間(jiān)兜兜轉轉不(bù)斷碰壁，而長(cháng)期處在準上(shàng)市(shì)階段也(yě)♦讓它的(de)估值一(yī)路(lù)走低(dī)，不(bù)斷處在虧損困境的(de)威馬還(hái)能(néΩng)獲得(de)IPO機(jī)會(huì)嗎(ma)？目前看(kàn)來(lái)此次借殼赴港上(shàng)市(shì)或許是(shì)最後的(dβe)希望。
2.廣汽埃安：已确定會(huì)在2023年(nián)底在科(kē)創闆挂牌
第二類的(de)準備IPO新能(néng)源車(chē)企的(de)代表是(shì)埃安，準确地(dì)說(shuō)是(shì)廣汽埃安。它屬于廣汽集團的(de)子(zǐ)®公司，是(shì)廣汽占領新能(néng)源市(shì)場(chǎng)的(de)殺手锏，這(zhè)類企業(yè)的(de)共性就(jiù)是(shì)背靠傳統車(chē)企，擁有(yǒu)γ天然的(de)資源優勢和(hé)産業(yè)技(jì)術(shù)優勢以及管理(lǐ)優勢，相(xiàng)似的(de)有(yǒu)吉利旗下(xià¥)的(de)極氪、東(dōng)風(fēng)旗下(xià)的(de)岚圖、上(shàng)汽旗下(xià)的(de)智己等企業(yè)。在這(zhè)一(yī)衆傳統車(chē)企子(zǐ)品σ牌中，坐(zuò)擁年(nián)銷量近(jìn)50萬輛(liàng)的(de)廣汽埃安在經曆股改後市(shì)值已破千億，分(fēn)拆上(shàng)市(shì)是(shì)打開(k≈āi)資本運作(zuò)空(kōng)間(jiān)和(hé)估值天花(huā)闆的(de)唯一(yī)路(lù)徑。并且∞對(duì)于母公司廣汽集團而言，分(fēn)拆上(shàng)市(shì)可(kě)以減輕流動性壓力，上(shàng)市(shì)兌現(x§iàn)市(shì)值後可(kě)以獲得(de)資本市(shì)場(chǎng)的(de)巨額輸血。對(duì)于正在探索降低(dī&)成本以及持續研發電(diàn)池技(jì)術(shù)的(de)埃安來(lái)說(shuō)，上(shàng)市(shì)後獨立運營給盈利能(néng)力的(d←e)提升提供了(le)緩沖，也(yě)給母公司減輕了(le)壓力。目前廣汽埃安已經确定會(huì)在2023年(nián)底在科(kē)創闆挂牌。
3.哪吒汽車(chē)：将目标定在了(le)港股市(shì)場(chǎng)
最後一(yī)種IPO新能(néng)源車(chē)企的(de)代表品牌是(shì)哪吒，它代表了(l≥e)最普遍的(de)造車(chē)新勢力，它們都(dōu)是(shì)乘著(zhe)新能(néng)源汽車(chē)的(de)風(fēng)口而建立的(de÷)初創企業(yè)。它們沒有(yǒu)背景也(yě)沒有(yǒu)資源，依靠穩健以及正确的(de)運營思路(lù)與市(shì)場(chǎng)打法在這(zhè)一(yī)場ε(chǎng)“大(dà)逃殺”中存活至今并站(zhàn)穩腳跟，然後再尋求上(shàng)市(shì)獲得(dεe)穩定的(de)資本供血渠道(dào)。
哪吒汽車(chē)作(zuò)為(wèi)造車(chē)新勢力的(de)黑(hēi)馬，2022年(nián)錄得(de)全年(nián)銷量超15萬輛(liàng)的(₽de)好(hǎo)成績，憑借性價比打法在下(xià)沉市(shì)場(chǎng)稱王稱霸。但(dàn)是(shì)困擾哪吒汽車≤(chē)的(de)依舊(jiù)是(shì)難以将價格上(shàng)探到(dào)20w+的(de)區(qū)間(jiān)，低(dī)價難做(zuò)高(gāo)毛利，哪怕單車(chē)∏定價40w+的(de)理(lǐ)想汽車(chē)也(yě)仍在為(wèi)盈利而努力，它的(de)毛利率高(gāo)達19.1%☆。但(dàn)是(shì)哪吒并沒有(yǒu)走上(shàng)威馬的(de)老(lǎo)路(lù)，盡量壓低(dī)銷售與管理(lǐ)成本并采用(yòng)代工(gōng)模式，從(cóng)10萬以下(xià)市(shì)場(chǎng)打進并逐步站(zhàn)穩腳跟。
哪吒汽車(chē)從(cóng)一(yī)開(kāi)始就(jiù)沒受資本青睐，融資隻能(néng)依靠地(dì)方産業(yè)基金(jīn)，直到(dào)2021年(nián)10月(y™uè)三六零的(de)入股才讓哪吒慢(màn)慢(màn)打開(kāi)資本市(shì)場(chǎng)的(de)大(dà)門(mén)。乘著(zhe)其本Ω身(shēn)新能(néng)源車(chē)企的(de)題材以及三六零的(de)“智能(néng)化(huà)”&故事(shì)，哪吒汽車(chē)在自(zì)研車(chē)機(jī)系統和(hé)自(zì)動駕駛的(de)前景δ充滿想象力，到(dào)2022年(nián)7月(yuè)的(de)D輪融資哪吒汽車(chē)已經吸引來(lái)深創投、前海(hǎi)母基金(jīn)、方舟互聯等©多(duō)個(gè)投資機(jī)構及主體(tǐ)投資，融資金(jīn)額超過30億元。現(xiàn)在一(yī)步一♠(yī)個(gè)腳印的(de)哪吒汽車(chē)也(yě)到(dào)了(le)亟待資本輸血擴張的(de÷)時(shí)間(jiān)節點，在一(yī)戰科(kē)創闆、二戰港交所失利的(de)背景下(xià)，這(zhè)次哪吒依然将目标定在了(le)港股市(shì)場(chǎ ng)，希望在股改完成後哪吒汽車(chē)能(néng)夠順利上(shàng)市(shì)。
二、高(gāo)築牆、廣積糧、緩稱王
上(shàng)市(shì)如(rú)同一(yī)味催化(huà)劑，從(cóng)融資和(hé)品牌多(duō)個(gè)維度加速企業(yè)發展，為(wèi)二線造車(chē)新勢力提供了(lβe)一(yī)個(gè)沖擊一(yī)線的(de)機(jī)會(huì)。
在招股說(shuō)明(míng)書(shū)中，零跑介紹了(le)大(dà)量新技(jì)術(shù)和(hé)新規♥劃，包含決定汽車(chē)智能(néng)化(huà)水(shuǐ)平的(de)全新的(de)電(diàn)子(zǐ)©電(diàn)氣架構；高(gāo)性能(néng)和(hé)OTA升級的(de)電(diàn)驅系統；伴随今年(nián)三季度C01的(de)交付，零跑有(yǒu)望成為(wèi)全球首家(<jiā)在量産車(chē)型中采用(yòng)電(diàn)池底盤一(yī)體(tǐ)化(huà)（CTC）技(jì)術(shù)的(de)造車(c∞hē)新勢力。
以電(diàn)池底盤一(yī)體(tǐ)化(huà)為(wèi)例，這(zhè)不(bù)但(dàn)能¶(néng)高(gāo)效能(néng)利用(yòng)底盤空(kōng)間(jiān)，多(duō)裝電(diàn)池、提高(gāφo)續航裡(lǐ)程，更讓座艙內(nèi)空(kōng)間(jiān)更大(dà)，駕駛體(tǐ)驗更好(hǎo)。這(zhè)也(yě)是(shì)國(guó✘)內(nèi)車(chē)企競相(xiàng)湧入的(de)技(jì)術(shù)賽道(dào)。
左手技(jì)術(shù)，右手訂單，一(yī)旦成功，這(zhè)會(huì)讓企業(yè)具有(yǒu)強大(dà)的(de)競争力。比如(rú)配置特别豐富的(de€)C01一(yī)亮(liàng)相(xiàng)，就(jiù)收獲了(le)15萬至20萬元純電(diàn)SUV市(shì)場(chǎng)“價格屠夫”的(de)稱号。
在吳保軍看(kàn)來(lái)，商業(yè)進入的(de)是(shì)利益最容易獲取的(de)領域，前幾年(nián)購(gòu)買高(gāo)端品牌的(de)₹消費(fèi)者不(bù)乏獵奇者，購(gòu)買低(dī)價電(diàn)動車(chē)的(de)消費(fèδi)者則重視(shì)使用(yòng)經濟性，這(zhè)是(shì)新能(néng)源普及開(kāi)端最容易抓取的(de)客戶群。如(rú)今，≠更多(duō)普通(tōng)消費(fèi)者會(huì)将電(diàn)動車(chē)作(zuò)為(wèi)一(yī)>個(gè)購(gòu)車(chē)選項。
“零跑的(de)新車(chē)研發将由C平台向兩端擴張，整體(tǐ)的(de)車(chē)價也(yě)會(huì)更加便宜。”吳保軍稱δ，後續零跑将擴充産品平台，覆蓋更多(duō)價格區(qū)間(jiān)的(de)車(chē)型。
哪吒汽車(chē)離(lí)第一(yī)梯隊的(de)新造車(chē)勢力還(hái)有(yǒu)多(duō)遠(yuǎn)？這(zhè)是(shì)∞張勇被身(shēn)邊人(rén)近(jìn)期問(wèn)到(dào)最多(duō)的(de)問(wèn)題。
“我覺得(de)年(nián)銷量在三五十萬輛(liàng)之前都(dōu)不(bù)要(yào)說(shuō)自(zì)己是(shì)頭部，大(dà)家(jiā)都(dōu¶)是(shì)在為(wèi)活下(xià)來(lái)而努力。特斯拉今年(nián)有(yǒu)100多(duō)萬輛(liàng)吧(εba)，我們還(hái)不(bù)到(dào)10萬輛(liàng)，談什(shén)麽頭部不(bù)頭部的(de)，醒♥醒吧(ba)，還(hái)是(shì)得(de)有(yǒu)自(zì)我認知(zhī)。”張勇說(shuō)道(dào)。
哪吒汽車(chē)“農(nóng)村(cūn)包圍城(chéng)市(shì)”的(de)生(shēng)存之路(lù→)正在逐漸清晰：推出的(de)車(chē)型售價逐漸走高(gāo)；目标市(shì)場(chǎng)>正從(cóng)三四線城(chéng)市(shì)向一(yī)二線城(chéng)市(shì)滲透；以公務用(yòng)車(chē)、網約車(chē)等為(wè i)主的(de)B端銷量份額有(yǒu)所下(xià)降，C端個(gè)人(rén)購(gòu)買率上(shàng)升。
對(duì)于今年(nián)四季度上(shàng)市(shì)的(de)電(diàn)動轎跑哪吒S，哪吒寄予厚望。如(rú)果一(yī)個(gè)家(jiā)庭的(de)購(gòu)車(chē)預算(suàn)隻有(yǒu)20萬元，但(dàn)又(yòu)想享受三四十萬元價位汽車(chē)才有(yǒu)的(de)智能(néng)化(huà)體(tǐ)驗，我們就™(jiù)滿足這(zhè)部分(fēn)用(yòng)戶。通(tōng)過研發、精益生(shēng)産和(hé)運營，為©(wèi)用(yòng)戶提供品質好(hǎo)價格低(dī)的(de)産品。
威馬在近(jìn)期獲得(de)融資後，沈晖也(yě)表示，投資不(bù)僅極具市(shì)場(chǎng )象征意義，同時(shí)将對(duì)威馬在無人(rén)駕駛的(de)持續研發方面帶來(lái)關鍵性支撐。
上(shàng)市(shì)重要(yào)性有(yǒu)三：第一(yī)，能(néng)夠維持現(xiàn)有(yǒu)發展節奏、穩住團隊、持續供應産品；第二，α幫助其加快(kuài)銷售渠道(dào)建設，為(wèi)産品推廣做(zuò)好(hǎo)準備；第三，增加科(kē)研投入，提高(gāo)未來(lái)競争力。
店(diàn)面要(yào)越鋪越多(duō)，研發要(yào)持續投入，品牌要(yào)努力打響，對(duì)于二線造車(chē )新勢力來(lái)說(shuō)，要(yào)做(zuò)的(de)事(shì)情還(hái)有(yǒu)太多(duō)，眼下←(xià)最重要(yào)的(de)是(shì)高(gāo)築牆、廣積糧、緩稱王。
三、2023年(nián)是(shì)一(yī)個(gè)分(fēn)水(shuǐ)嶺
從(cóng)今年(nián)上(shàng)半年(nián)的(de)格局來(lái)看(kàn)，傳統車(chē)企悉φ數(shù)加碼新能(néng)源，市(shì)場(chǎng)正在分(fēn)化(huà)加劇(jù)。其中，比亞迪的(de)表現(xiàn)依然出色，市(shì)場(c∏hǎng)份額從(cóng)去(qù)年(nián)年(nián)初的(de) 26% 增長(cháng)到(dào)近(jìn) 40%。這(zhè)主要(yào)得(de)益于比亞迪去(qù™)年(nián)保持的(de)訂單以及陸續推出的(de)冠軍版車(chē)型。
相(xiàng)比之下(xià)，除理(lǐ)想汽車(chē)外(wài)，其他(tā)造車(chē)新勢力的(de)表現(xiàn)相(xiàng)對(duì)疲軟。
浦銀(yín)國(guó)際認為(wèi)，從(cóng)三至五年(nián)的(de)時(shí)間(jiān)維度≠看(kàn)，中國(guó)頭部新能(néng)源車(chē)企、頭部新勢力，都(dōu)有(yǒu)足夠的(de)份額增長(cháng)空(kōng)間(jiān)。盡管×目前新能(néng)源車(chē)競争激烈，但(dàn)是(shì)遠(yuǎn)未到(dào)存量競争階段。
然而，「未來(lái)五年(nián)，新能(néng)源汽車(chē)賽道(dào)馬太效應越發明(míng)顯，市(shì)場(chǎng)分(fēn)化(huà)仍在不(bù)斷加劇(jù)，•最後将聚攏在 3-5 家(jiā)頭部企業(yè)。」廣汽埃安副總經理(lǐ)席忠民(mín)預測，2023 年(nián)被認為(©wèi)是(shì)新能(néng)源市(shì)場(chǎng)的(de)一(yī)個(gè)重要(yào)分(fēn)水(shuǐ)嶺。
當前，各大(dà)車(chē)企為(wèi)了(le)應對(duì)激烈競争，紛紛高(gāo)築牆廣積糧。可(kě)以預料到(dào)，随著(zhe)各大(dà)品牌完成融資，它們的(de)資金(jīn)實力将進一(yī)步夯實。在資本的(de)支持下(xià)，并為(wèi)了ε(le)達到(dào)登陸資本市(shì)場(chǎng)的(de)目标，未來(lái)的(de)價格戰将愈發激烈。
除了(le)在國(guó)內(nèi)市(shì)場(chǎng)的(de)激烈拼殺，出海(hǎi)市(shì)場(chǎng)成為(wèi)了(le)一(yī)個(gè)引人(rén)注目的(↔de)焦點。據數(shù)據顯示，2023 年(nián)上(shàng)半年(nián)，我國(guó)汽車(c≈hē)整車(chē)出口量達到(dào) 234.1 萬輛(liàng)，同比增長(cháng) 76.9%。這(zhè)意味著(zhe)中國(guó)成為(wèi)了(le)世界上(shàng)汽£車(chē)出口量最大(dà)的(de)國(guó)家(jiā)，首次超過了(le)日(rì)本（202 萬輛(liàng)）。在區(qū)域市(shì)場(chǎng)中，上(shàng)汽等自(€zì)主品牌在歐洲表現(xiàn)較強，比亞迪在東(dōng)南(nán)亞崛起。
然而，科(kē)技(jì)行(xíng)業(yè)中新興事(shì)物(wù)的(de)發展往往不(bù)是(shì)線性的(de)。無論σ是(shì)當年(nián)的(de)電(diàn)腦(nǎo)還(hái)是(shì)智能(nén<g)手機(jī)，都(dōu)經曆了(le)不(bù)斷的(de)起伏與沖擊。現(xiàn)如(rú)今的(de↔)新能(néng)源汽車(chē)行(xíng)業(yè)也(yě)不(bù)例外(wài)。這(zhè)也(yě)正是(shì)新勢力與新品牌密集上(shàng)市(shì)融資的(de♦)大(dà)背景。
不(bù)過，接下(xià)來(lái)他(tā)們面臨的(de)挑戰則有(yǒu)不(bù)同。對(duì)于↑新勢力汽車(chē)企業(yè)來(lái)說(shuō)，随著(zhe)市(shì)場(chǎng)需求的(de)增長(cháng)，他(tā)們需要(yà÷o)不(bù)斷提升自(zì)身(shēn)的(de)生(shēng)産能(néng)力和(hé)供應鏈管理(lǐ)能(nénγg)力，以滿足大(dà)規模的(de)量産需求。同時(shí)，還(hái)要(yào)面臨著(zhe)研發投入與融資節奏不(bù)匹配的(de)挑戰；對(duì)于傳統σ車(chē)企而言，他(tā)們需要(yào)進行(xíng)組織調整和(hé)轉型，以适應新能(néng)源汽車(chē)市(shì)場(chǎng)的(de)變革。
浙公網安備 33050302000602号